一、行情
7月4日，电力板块大涨，华银电力4天3板，韶能股份、深南电A、新中港等涨停。
二、事件：
1）据央视新闻报道，今明天（7月4日至5日）将迎来本轮高温过程的鼎盛阶段，高温范围达本轮过程最大，多地或将遭遇同期罕见的高温。
此外，欧洲多地2日高温天气持续，德国多地气温逼近40摄氏度，接近历史纪录。法国、意大利和比利时等欧洲国家也受到高温炙烤。
2）华银电力日期发布中报预告，预计上半年净利润同比增加1.75亿—2.15亿元。
3）据观察者网，美国总统特朗普正寻求在人工智能领域与中国竞争，保持美国的领先地位。然而，AI行业快速增长的电力需求给美国带来了巨大压力。特朗普政府正在准备一系列行政令，希望通过支持电力项目增加能源供应，推动美国AI行业的扩张。
三、机构解读
1）不考虑全球贸易环境恶化影响下，预计2025年全国全社会用电量10.4万亿千瓦时，同比增长6%左右；全年统调最高用电负荷15.5亿千瓦左右。若2025年夏季全国平均气温偏低于2024年，则最高用电负荷在15.2亿千瓦左右，若夏季气温再创历年新高，则最高用电负荷可能达到15.7亿千瓦左右。
高温催化下工商业及居民空调负荷迅速提升，部分省份夏季降温负荷占最高用电负荷比重达到40%-50%，甚至超过50%。而随着高比例新能源接入和尖高峰时段电力需求的刚性增长，预计迎峰度夏期间电力平衡难以满足，负荷缺口仍有较大概率出现。
随着新能源比例快速提升，消纳问题愈发突出，催化调峰及辅助服务不断推进建设。火电作为灵活性支撑电源处于政策红利期，煤价下行，火电盈利弹性空间提升。（国盛证券）
2）根据2025年2月IDC的中国算力预测，2025-30年数据中心用电量CAGR高达25%，2030年该领域用电量接近万亿度，超过单一高耗能行业用电量的峰值，有望带动全社会用电量增速从4.5%增加至5.3%（“十五五”CAGR），年均风光装机可以额外提升10-15GW，煤电的利用小时会在2028年提前见底。
根据测算，中国算力资本开支每增加1000亿，大约可以转化为20-164亿度电量，具体受芯片种类、算力场景、机柜密度等参数影响较大。如果2025年中左右大厂的capex开始转化，我们判断2H25-26用电量增速或将明显超过6%，甚至不排除单月达到10%左右。（华泰证券）
3）从2024年到2029年，美国电力需求的增长速度将达到2022年预测值的五倍以上。（电力行业咨询公司Grid Strategies）
到2035年，美国AI数据中心的电力需求可能增长30倍以上。（德勤）
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