本周券商策略讨论的焦点是下周的贸易协定进展与“反内卷”板块的持续性。
华西策略李立峰团队称，短期来看，全球市场定价核心在于7月9日美国与各国贸易协定进展，此前美国总统特朗普表示不考虑延长关税豁免最后期限，但此种表态也可能是一种谈判策略，美国对部分国家关税也有延期可能。对于下半年而言，无论关税最终结果如何，出口对增长的拉动力都会比上半年减弱，国内政策重心仍在“稳增长”。
其进一步指出，A股稳中向上趋势不变。关注两条主线：一是，中报业绩预期有望向好方向，如：风电、火电、机器人等；二是，前期海外英伟达产业链突破新高，可期待国产链补涨行情。
东方策略张书铭团队也指出，市场在上周把9日的关税视作为可以忽略的短期风险，但下周或会升级为短期的核心矛盾，需要等待落地，预计市场因此会呈现震荡走势。短期攻势暂缓，中期升势未变，下周逢低布局中期主线科技和金融。
中银策略王君团队也强调，未来1-2周海外市场波动或将增加。对于A股，充裕的流动性环境仍为当前行情的主要支撑因素，此外，进入三季度随着价格拖累的减弱及政策落地的加速，内需预期有望得到修复，只要关税政策不出现超预期波动，市场大概率延续中枢上行的格局。
中泰策略徐驰团队指出，“预期管理”是本次“反内卷”政策的主要手段，大宗商品或难以复制2016年供给侧改革牛市。结合两次会议精神，可预计中期目标或是通过政策协调构建国家级行业龙头与协会体系，强化中央对各地去产能和控价的监管。
且从产能角度看，目前煤炭、钢铁等传统周期性行业的“落后产能”已基本出清完毕，加之上市公司并购重组/央国企整合也基本完毕，行业集中度显著提升。在此背景下，通过行政手段进一步出清产能的空间已极为有限。
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