一、行情
8月29日，锂电池、固态电池概念大涨，杭可科技、璞泰来、德新科技、先导智能等多股涨停，宁德时代涨超10%。
二、事件：
1）先导智能披露中报净利润约7.4亿，同比增加61.19%，其中第二季度单季净利润同比增长456.29%。2025年固态设备订单占比预计达30%，毛利率45%-50%。
2）8月27日华域汽车公告，拟2.06亿元收购上汽清陶49%股权，首次进入固态电池领域。
3）8月21日，太蓝新能源全固态电池湖北生产基地项目签约仪式在潜江市举行，目前，其重庆基地0.2GWh产线几乎满产，在建12GWh产能预计年内初步投产，年产值将超100亿元。
4）8月18日，《电动汽车用全固态电池单体规格尺寸》团体标准正式通过立项审查，列入中国汽车工程学会标准研制计划（起草任务书编号：2025-035）。该标准由电动汽车产业技术创新战略联盟提出，中国第一汽车集团有限公司牵头研制，将统一全固态电池单体封装与尺寸规范，为行业规模化落地奠定关键基础。
三、机构解读
1）2025年7月以来，受“反内卷”情绪拉动和国内部分锂资源产能因证照问题停产等因素影响，电池级碳酸锂价格一度从6万元/吨大幅上涨至接近9万元/吨。锂价大幅反弹的原因，直观来看是商品情绪和产能停产等偶然因素的推动，但实则反映出中国锂资源对外依存度高，提高锂资源自给率刻（兴业证券）
2）中国乘用车有望继续领跑，海外电动化有望加速；储能电池表现较为亮眼，有望构筑新增长极。宁德时代25年一季度资本开支重回百亿，同比增速已于24年四季度转正；合计6家国内外头部锂电企业，资本开支自24年二季度以来快速提升，或已有望进入新一轮锂电扩产周期。据GGII数据，中国锂电设备规模2027年有望达850亿元；全球制浆上料设备25/26/27年有望达57/65/90亿元人民币，复合增长率约26%。（天风证券）
3）从工序流程来看，锂电生产工艺主要分为三个环节，分别为前段制片环节、中段装配环节以及后段测试环节。从细分环节市场规模结构分布来看，我国锂电设备前段、中段、后段设备市场占比分别为44.05%、35.71%、20.24%，前段设备市场占比最高，其次为中段设备。细分来看，前段设备中，涂布机价值最大，占前段设备的75%左右；中段关键设备为卷绕机，其价值占比达到70%。（万联证券）
4）2025年以来，固态电池技术持续获突破，多家车企计划于2027年左右开始搭载全固态电池，行业产业化进程加快。随着中试线的陆续落地以及锂电扩产周期的重启，设备企业基本面有望持续改善。（财通证券）
5）全固态电池与传统液态电池产线设备存在显著差异且产业价值量显著提升。传统液态电池单GWh投资设备约为2-2.2亿元，全固态电池生产设备单GWh产能对应的投资金额约是液态电池的2-3倍，价值量在4-6亿元，部分环节设备价值量显著提升100%-200%。
当前固态电池正逐步从实验室阶段到量产验证阶段发展，预计2025年底小批量装车试验，2026-2027年普遍装车试验，此外，低空、机器人、AI等新兴应用场景打开固态电池市场空间，产业化落地有望提速。（开源证券）
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