一、行情
5月14日，电子特气板块再度逆势走强。和远气体、中船特气（20CM）涨停，侨源股份、华特气体、宝光股份、凯美特气等集体大涨。
二、事件：海外氦气供应中断叠加晶圆扩产，氦气价格年内暴涨数倍
1）2026年上半年，国内高纯氦气现货价格从年初约65元/立方米，4月下旬以来进口氦气价格已升至475元/立方米，较2月底上涨465%。
2）氦气是半导体制造不可或缺的原料，它贯穿半导体生产的全流程，目前还没有替代方案。此外，由于液态氦气一般约45天便会自然挥发，无法长期储存，因此，多数半导体工厂仅维持约一周的库存量。业内人士称，如果氦气供应短缺情况持续，不仅将继续推高氦气价格，增加生产成本，还将导致半导体良品率下降，甚至产能缩减。（央视新闻）
3）国内存储龙头长鑫科技拟募资295亿元投向晶圆制造产线与DRAM技术升级，IPO前估值超1500亿元。
武汉此前发布2026年重大项目规划，380亿美元（约合人民币2600亿元）存储半导体扩产计划宣告落地。扩产以长江存储与武汉新芯为双核心，主攻3D NAND与DRAM两大方向。
4）海外方面，俄罗斯政府4月曾发布声明称，为保障其国内市场供应稳定，俄罗斯已对氦气实施临时出口管制。
卡塔尔是全球第二大氦气生产国，其氦气产量约占全球产量的三分之一。霍尔木兹海峡航运受阻，导致卡塔尔生产的氦气无法运出。
三、机构解读
1）氦气供给冲击与半导体需求扩张形成罕见共振。供给端，卡塔尔供应中断属于非线性地缘冲击，短期内全球氦气产能难以快速替代补位；需求端，国内晶圆厂扩产节奏加快，存储与逻辑芯片产线的气体消耗持续增长，双重因素叠加使得氦气价格弹性远超其他化工品种，且涨价趋势具有较强持续性。（华鑫证券）
2）我国氦气资源禀赋极差，储量占全球不足2%，天然气平均氦含量远低于国际主流产区。进口依存度长期处于高位，且进口来源高度集中于卡塔尔和俄罗斯。本次卡塔尔停产叠加俄罗斯出口管制，直接冲击国内供应链。在当前海外气源高度不确定的背景下，具备自主可控氦气生产能力的企业价值凸显。（长江证券）
3）电子气体包括电子大宗气体及电子特种气体，用于集成电路等行业。据SEMI，2020年电子特气占晶圆制造成本的13%，仅次于硅片。随着芯片向3DNAND及HBM的多层结构、先进制程以及先进封装方向发展，电子气体需求未来有望持续增长。
我国存储厂、晶圆厂等扩产有望持续支撑电子气体需求侧，据卓创资讯，24年中国电子特种气体/大宗气体市场规模为98/97亿元，26年中国电子气体市场规模有望同比+7%至222亿元，30年电子气体市场有望达298亿元，26-29年复合增长率为7%。据SK海力士环评书，随着半导体制程升级，对三氟化氮、硅烷、六氟丁二烯、光刻气等多种电子气体的单位耗用量将增加。（华泰证券）
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