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持股过节还是持币过节，是节前最后一周各家券商策略观点绕不开的话题。在复盘历史规律、掂量油价与美债利率的扰动后，多数机构给出了偏向前者的答案。
中信策略裘翔团队称，三季报前后是年内最后一波进攻窗口，指数年内修复的概率实际上比创新低要大很多。对应到节前剩余的三个交易日，在此位置上进一步减仓的必要性不强，反而容易错过节后潜在的反弹机会。
其进一步指出，市场自7月高点缩量50%后量能已有所企稳，且假期前负面信息定价已较充分，预计国庆期间消息面大概率平稳。节前最后一周若成长风格再有调整，则为四季度提供了难能可贵的布局机遇。成交能否回到2.3万亿元以上，或是启动指数突破行情的关键。
中泰策略徐驰团队则更为旗帜鲜明："持股过节"仍是当前的基准建议，继续减持科技的性价比已经下降。
其分析称，纳指再创新高与A股科技偏弱形成了清晰背离，全球AI基本面仍在改善；上周成交已降至阶段低位，更接近节前最后一轮集中减仓，长期资金仍在底部吸纳——机构若在节后重新提高科技仓位，追涨成本反而会上升，当前筹码结构更有利于提前持有。
其还特别提到，美伊谈判信号明显转暖，将霍尔木兹海峡与曼德海峡分开处理的临时协议具备更强的可操作性；油价决定科技反弹的成色——油价一方面通过通胀预期、美联储路径和长端美债收益率影响科技估值，另一方面通过居民生活成本进入美国中期选举定价。
华泰策略王伟光团队则从赔率角度量化了持股过节的价值：2010年以来，沪深300、中证1000在节后首日的上涨概率均接近七成；当沪深300节前五个交易日下跌时，节后五日平均上涨3.1%，而节前五日上涨时，节后五日平均收益仅为0.1%——调整后的持股赔率通常优于追涨过节。
其认为，A股已完成较大幅度的价格调整，盈利预期总体稳定，继续杀估值的空间较前期收窄。
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