A股周五探底回升、宽基ETF买盘放量，超跌反弹的窗口渐近打开；但反弹是一次性修复，还是月度级行情的起点？本周策略团队的分歧集中在"底部成色"上。我们从本期策略观点中选取三家详评。
方正策略袁稻雨团队率先亮出"布局超跌反弹正当时"。本轮调整斜率陡峭，主要指数快速完成自高点回落20%的过程，沪深300连续下跌11周，创业板50近10年估值分位已低于9%，市场已严重超跌；本周维稳资金买入力度明显加大、品种范围更广，流动性负反馈初步得到缓解。
在配置上，方正策略团队称，可优先关注前期跌幅较大的双创与硬科技，科技成长中关注机器人、军工、AI应用和医药；企稳看科技、形成趋势看内需，同时重视非银金融的稳指数作用。
中信策略裘翔团队则给出不同的坐标："AI势头回落并非牛熊分界"。本轮AI对其他部门产生负外部性，"产业趋势行情结束=牛转熊"的经验可能不再适用；电子与通信PE(TTM)自7月以来从74.0倍压缩至42.4倍，估值收缩进程今年基本完成。但融资余额较高点减少5600亿元、活跃私募仓位降至67.5%，资金面出清需要时间，PB-ROE为代表的稳健回报型策略更占优，配置高股息稳健盈利与供给出清潜力品种。
国投策略林荣雄团队把底部论证做得最扎实：创业板指乖离率跌破-10%后20日上涨胜率83%，叠加10月至今股票型ETF回流2800亿元，若下周议息不加息、中选地缘迎来转折、AI财报不爆雷，四象限框架下第三向第四象限的切换即被确认，10月底-11月或开启的年内AI科技第二波"才是年内胜负手"。
配置上，国投策略指出，把握二顶的关键是调仓而非加仓，AI硬件里找盈利高位后置的，非硬件领域找软件、应用和端侧有新突破的。
华西策略李立峰团队同样强调"不宜悲观"：上周股票型ETF净流入1554亿元、连续四周放大，A股正蓄势筑底、触底反弹可期。
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