2020年3月13日，国家发改委等部门印发了《关于促进消费扩容提质加快形成强大国内市场的实施意见》，提出建设中国特色免税体系，可以看做是未来国内免税业发展的纲领性文件。拉动海外消费回流是免税业发展的核心逻辑，我国已经连续多年蝉联全球最大的奢侈品消费国，超过7成的奢侈品消费是在境外完成的，造成每年超2000亿美元的旅游服务贸易逆差。近年来，中国经济增速有所回落。在国内消费低迷的同时，海外消费却持续增长，政府层面明确提出“积极引导海外消费回流”。通过政策引导国内供给结构调整，改善国内商品的价格和丰富度，吸引消费者将消费留在国内的比挖掘新消费潜力更容易。

国内市内店有离岛免税、归国人员市内免税店和出境市内免税店三种，其中归国人员针对180天内有（非港澳）出入境记录的中国公民，中出服和港中旅拥有免税牌照。出境市内免税店针对出境外国旅客，目前中免有北京、上海、青岛、大连、厦门等城市的牌照。目前市场研究机构对于市内免税店，主要有以下几点展望：

1）购物对象：顶层设计强调坚持服务境外人士和我出境居民并重。目前韩国市内店购物对象包括本国居民和外国游客，而中国仅包括外国游客，而实际上中免的主要销售对象还是国人，政府层面也一直积极引导海外消费回流，因此此次政策的最大突破点在于出境市内免税店放宽至国人。

2）提货方式：韩国市内店购物需在保税区域（机场及港口取货处）领取，入境时不可提货，由于韩国市内店购物以外国人居多，该提货方式符合旅客购物习惯；三亚店可在店内交保证金直接提货，离岛点退保证金，或店内购买离岛点取货，三亚店购物以岛外游客居多，亦符合购物习惯。但内陆市内店不比海南的岛屿市内店，容易发生串货行为，因此短期并不具备现场提货的条件，若国内政策放开至国人，出境点提货不符合购物便利，预计随着政策的逐步放开，机场有望提供寄存点，供国人归国提货，但在寄存额度上将有所限制。

3）免税额度：归国人员市内店受免税额度和行邮税限制，大额精品售价不具备价格优势，离岛免税市内店目前政策放开，额度提升至10万，取消行邮税限制。而出境市内免税店可能对标机场离境店，在出境时不做过多限制，在入境时采取统一标准，因此大额精品也有可能不受行邮税限制。

4）免税品类：《实施意见》提出研究调整免税品种类。由于市内店多经营精品，预计随着国人市内店政策放开后，免税品类（服饰、电器等）需要随实际情况调整。参考乐天、新罗、三亚等成熟市内店商品品类，中免在时尚配件、保健食品、数码电器和生活用品方面均有拓展空间，但根据惯例，市内免税店不得经营烟酒。

5）运营主体：地方国企与中免有限竞争。2016年国务院新增19个口岸进境店并开放招投标，2019年财政部等五部门公开发布《口岸出境免税店管理暂行办法》，扩大了口岸出境免税店的经营主体，长期来看，国内免税集团的有限竞争是主旋律。

6）新增城市：《实施意见》提出鼓励有条件的城市对市内免税店的建设经营提供土地、融资等支持，在机场口岸免税店为市内免税店设立离境提货点。中免目前在青岛、厦门、大连、北京和上海拥有5家外籍人士离境市内店，而中出服目前拥有12家归国人员市内免税店，分别位于哈尔滨、大连、北京、青岛、郑州、上海、杭州、南京、合肥、南昌、重庆、昆明，这意味着中免有望在更多城市设立市内免税店。

免税店概念 -0.37%